Caputo descarta salto del dólar post elecciones y apuesta a sumar u$s9.000 millones en 6 meses
El Gobierno lleva calma al mercado y ratifica que tiene divisas para pagar los próximos vencimientos de deuda y descarta "precios de pánico" para el dólar
"La batalla está ganada, perdieron. Ahora, que le vayan a explicar a sus accionistaspor qué apostaron a un dólar de pánico". La frase resume el estado de gracia en que está el equipo económico, y apunta no solo a los asesores financieros, sino también a las consultoras, economistas "econochantas" y periodistas "ensobrados".
Desde la óptica del Gobierno, a veces en el mundo financiero hay demasiados intereses creados detrás de los "pronosticadores". ¿Es siempre así? En febrero último, un consultor top dijo que "la paridad de equilibrio teórico está en $1.617 por dólar, mucho más arriba de lo que está ahora, que es $1.075".
El ministro de Economía Luis Caputo quiere mostrar que viene ganando la partida frente a la especulación financiera, que lo supo cobijar durante dos décadas de su vida profesional. Pero, desde la óptica de algunos inversores, demoró demasiado en salir a mostrar con señales concretas que estaban garantizados los dólares necesarios para pagar los próximos vencimientos de deuda.
El Gobierno disipa dudas y ratificó que cuenta con los dólares para los vencimientos
Por las dudas, teniendo en cuenta que el stock de dólares es una variable central para los bonistas y que, en un país con los antecedentes de la Argentina ("defaulteador serial"), las probabilidades de un incumplimiento siempre aparecen, el Gobierno salió a calmar cualquier tipo de duda y ratificó contar con el dinero para hacer frente a los vencimientos de deuda.
En el Gobierno dicen que, en realidad, todo estaba fríamente calculado y solo se esperó el momento justo para salir a buscar la plata que hacía falta, teniendo en cuenta que el Banco Central dejó de intervenir desde el mismo día que se anunció la salida del cepo cambiario y se puso la banda de flotación, lo que complicó el escenario de acumulación de reservas internacionales, que habían recibido un espaldarazo a partir del acuerdo con el FMI.
Recién en las últimas semanas se anunció la colocación del BONTE 2030, por u$s1.000 millones, aportado por inversores del exterior -primera vez en siete años- interesados en hacer una "diferencia" con la Argentina.
Y este miércoles se sumó la colocación del REPO con bancos internacionales, por u$s2.000 millones, con el objetivo de fortalecer las reservas de cara a la revisión de metas que el FMI aceptó correr para julio. El crédito fue pactado a un plazo de 2 años y 4 meses, a una tasa del 8,25% anual, y otra vez el Banco Central entregó bonos en garantía. Lo positivo: consiguió una tasa mejor que en enero, cuando había colocado otro por u$s1.000 millones. Lo negativo: desde la óptica de los economistas críticos y la oposición, el endeudamiento continúa.
"En todo el mundo se pagan los intereses y se refinancia el capital", suele explicar el ministro Caputo.
El problema es que en las últimas semanas hubo algo de inquietud entre los acreedores, porque calculaban que la Argentina no llegaba a pagar todo.
El 9 de julio, el Gobierno dice tener garantizado que cancelará u$s4.300 millones de deuda con bonistas privados.
El Gobierno debe acumular u$s8.900 millones de reservas hasta fin de año
Mientras tanto, según analistas financieros, el stock de reservas netas es negativo en unos u$s7.500 millones, debajo de las metas planteadas por el Fondo Monetario Internacional (FMI). Pero reconocen que hay confianza por parte de los inversores en este equipo económico y observan que existe valor a mediano plazo en la renta fija local.
Milagros Gismondi, economista y analista de Cohen Aliados Financieros, recordó que el acuerdo con el FMI establece metas trimestrales para 2025 que implican una acumulación de u$s8.900 millones hasta fin de año. "El objetivo es cerrar 2025 con un stock positivo de u$s1.600 millones, partiendo de un nivel actual negativo de u$s7.300 millones", explicó.
En tanto, analistas incluso esperan que los bonistas reinviertan gran parte de los cupones recibidos en la renta que vence el 9 de julio próximo. ¿El refinanciamiento del que habla Caputo? Algo parecido. Aún creen que el riesgo país tiene margen para seguir bajando. Ronda los 670 puntos básicos, según Rava Bursátil.
El Tesoro deberá saldar u$s9.100 millones de deuda este año, incluidos los compromisos con organismos multilaterales. Y en 2027 vencen u$s9.100 millones con privados y un total de u$s16.700 millones incluyendo a los organismos.
La Argentina debe afrontar pagos por u$s20.300 millones en 2027; u$s23.700 millones en 2028; y un nivel similar en 2029. Las obligaciones descienden a u$s20.000 millones recién en 2032. Caputo tendrá mucho trabajo, y su secretario de Finanzas, Pablo Quirno, deberá "transpirar la camiseta".
Qué pasará con el dólar luego de las elecciones
Igual, por ahora parecen quedar cada vez más lejos las versiones de que, tras las elecciones, el dólar se iría a "precios de pánico", que brotaron desde algunas usinas financieras antes del levantamiento del cepo cambiario. Hablaban de al menos $1.500 pesos, y un dirigente político hasta dijo que el dólar se iría a $3.000.
A mediados del año pasado, cuando el mercado parecía que se iba otra vez sobre el dólar, el presidente Javier Milei respondió: "En primer lugar, nada de pánico, cero pánico". Como economista, el jefe de Estado sabe que, cada tanto, el capital especulativo se va sobre el dólar para tratar de apreciarlo en momentos de ruido político.
Y Caputo ya no presta atención a las versiones. "Se quedaron sin argumentos, algunos no se cansan de errarle, y otros seguirán pifiando, porque detrás hay intereses políticos del kirchnerismo, y de los que quieren que al país le vaya mal, para volver a saquear al Estado", dispara el jefe del Palacio de Hacienda.
El ministro de Economía les recuerda a los dueños de la plata que la Argentina está ante un escenario económico que "no se ve desde hace 124 años, con superávit primario, un Banco Central capitalizado, con suficientes reservas para ir a un tipo de cambio incluso menor a 1.000 pesos, y, lo más importante, se logró por decisión política del presidente".
Caputo viene sosteniendo este argumento desde hace varias semanas, pero todavía no logra que el riesgo país vaya a la zona de los 400 puntos, que es lo que le permitiría a la Argentina terminar con las especulaciones, según calculan en el propio equipo económico.
El ministro dice que no le importa si le dicen que repite argumentos. "Haría hincapié en esto 85 veces seguidas si hace falta", explica, rotundo. Y a los que intentan correrlo con que esto ya se vivió en la convertibilidad, los despacha así: "Eso pasó porque veníamos de una crisis fenomenal, que llevó a un ajuste brutal".
"Cuando el ajuste te lo hace el mercado, como vos estás en el octavo subsuelo, subís", enfatiza Caputo. Y sigue: "Esta vez es diferente. Preguntan mil veces si ¿esta vez es diferente? Bueno, esta vez sí: tenemos un presidente que es diferente, y no lo traten de cambiar, porque los voy a reventar a todos", bromea en un streaming, dando muestras de que en el equipo económico reina la tranquilidad.
Y le envía un mensaje al "círculo rojo", que suele criticar las "formas" de Javier Milei: "Esa personalidad es lo que nos ha permitido a todos los ministros poder hacer cosas que parecían imposibles", explica.
En definitiva, el ministro de Economía, destaca Milei, es el "campeón" de las finanzas. Los críticos, por su parte, piden ver si esta vez, como explica Caputo, es "diferente", y los inversores extranjeros deciden venir a traer su capital a la Argentina, pensando en el largo plazo, y no solo en los intereses que aportan las refinanciaciones de capital.
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