La economía estadounidense ya era inestable antes de la guerra con Irán, ahora se encuentra en serios problemas
Si bien la economía estadounidense experimentó un fuerte crecimiento en 2025, actualmente se encuentra en una situación precaria. La inflación disparada, las tasas de interés estancadas, la guerra en curso con Irán y otros factores han contribuido a crear un difícil panorama económico de cara a las elecciones de mitad de mandato en noviembre.
Por Roger W. Ferguson Jr. - EXPERTO EN CFR, Steven A. Tananbaum, distinguido investigador en economía internacional.
El cierre del estrecho de Ormuz por parte de Irán tras el ataque estadounidense e israelí de febrero ha provocado una crisis económica mundial. Los daños resultantes podrían superar las perturbaciones causadas por la invasión rusa de Ucrania en 2022. A pesar de un alto el fuego de dos semanas, el tráfico a través del estrecho apenas se ha reanudado al nivel prometido por el presidente Donald Trump, y los países de todo el mundo ya empiezan a sentir las consecuencias.
Asia se ha visto particularmente afectada: más del 80% del petróleo que normalmente transita por el estrecho se dirige a la región, lo que ha obligado a varios países a implementar medidas de ahorro de combustible debido al conflicto. En Bangladesh, las fábricas textiles permanecen inactivas; Pakistán ha comenzado a cerrar escuelas; y países como Filipinas y Sri Lanka han reducido la jornada laboral. Incluso economías más ricas, como Australia y Corea del Sur, han empezado a fomentar iniciativas de conservación.
Estados Unidos, el mayor productor de petróleo del mundo y exportador neto, no es inmune a estos acontecimientos globales. Los consumidores estadounidenses notan el efecto cada vez que pasan por una gasolinera donde los precios han subido más de un dólar, superando el promedio de 4 dólares por galón . Es probable que estas subidas de precios se intensifiquen en los próximos meses y se extiendan mucho más allá de las gasolineras. Las repercusiones económicas del conflicto podrían resultar cruciales —y políticas— durante un año de elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos. Muchos estadounidenses aún sufren las consecuencias de años de elevada inflación, y la asequibilidad sigue siendo una de las principales preocupaciones de los votantes de cara a noviembre. Los riesgos de una mayor inflación, un menor crecimiento y un aumento del desempleo podrían presionar aún más a la economía estadounidense y al electorado.
Más allá de las consecuencias del conflicto, la economía estadounidense se enfrenta a diversas fuentes de incertidumbre. Los recientes despidos en importantes empresas tecnológicas como Amazon y Meta generan temores sobre una pérdida masiva de empleos. Los recién graduados universitarios, en particular, están cada vez más preocupados por sus perspectivas laborales. Los analistas siguen especulando sobre una burbuja impulsada por la IA, mientras que otros han expresado su preocupación de que el crédito privado —préstamos otorgados por instituciones financieras no bancarias, como las firmas de capital privado, en lugar de los bancos minoristas tradicionales— pueda plantear riesgos sistémicos comparables a los de la crisis de las hipotecas subprime que desencadenó el colapso financiero de 2008.
Las empresas también se enfrentan a una renovada incertidumbre sobre la política comercial a largo plazo tras la anulación de los aranceles de Trump por parte del Tribunal Supremo. Los aranceles de emergencia vigentes expiran en 150 días, y persisten las dudas sobre si las bases legales alternativas para su reimposición superarían el escrutinio judicial. Para las empresas que sopesan decisiones sobre la reestructuración de sus cadenas de suministro y la reorientación de sus centros de producción, esta incertidumbre resulta especialmente preocupante.
Si bien la economía estadounidense experimentó un fuerte crecimiento en 2025, actualmente se encuentra en una situación precaria. A continuación, se presentan aspectos clave —como la inflación, las tasas de interés, la guerra con Irán y otros— que ayudan a contextualizar el momento económico actual.
El efecto dominó económico de la guerra de Irán
El estrecho de Ormuz gestiona aproximadamente una quinta parte de los envíos mundiales de petróleo, y es un paso vital para los fertilizantes, el gas natural licuado (GNL) y el helio utilizado en la fabricación de alta tecnología, como la producción de semiconductores.
La Agencia Internacional de Energía (AIE) ha advertido que el mundo está experimentando la mayor crisis de suministro de petróleo de la historia y ha recomendado medidas drásticas para reducir la demanda, como compartir coche, teletrabajo y límites de velocidad más bajos en las autopistas. El aumento de los precios mundiales del petróleo encarecerá la gasolina y tendrá repercusiones en otros aspectos de la vida cotidiana, como los billetes de avión, los productos derivados del plástico y las importaciones.
Los agricultores de todo el mundo, incluidos los de Estados Unidos que no habían comprado ni almacenado fertilizantes antes de la temporada de siembra de este año, se enfrentan a un fuerte aumento en los costos de los insumos. Como consecuencia, se prevé un alza en los precios de los alimentos, tanto importados como de producción nacional. Por lo tanto, Estados Unidos está expuesto no solo a interrupciones en el suministro interno, sino también a las presiones inflacionarias que se acumulan en la economía global. Con el crecimiento amenazado además por los precios más altos, la incertidumbre y la escasez de suministros, la economía estadounidense corre el riesgo de caer en la estanflación, una combinación de precios al alza y crecimiento estancado.
Es probable que los efectos en Estados Unidos y en la economía mundial sean duraderos. Los ataques iraníes contra la infraestructura de petróleo y gas en el Golfo han causado daños que, en algunos casos, podrían tardar años en repararse , y la escasez de fertilizantes no puede remediarse a mitad de temporada. Incluso una reapertura total del estrecho y el cese inmediato de las hostilidades no evitarían que la economía sufriera importantes consecuencias en los meses venideros.
Con las elecciones de mitad de mandato acercándose en noviembre, la incipiente crisis económica corre el riesgo de convertirse en una crisis política para los republicanos. Solo el 30% de los votantes aprueba la gestión económica de Trump. La administración Trump, en coordinación con la AIE y los países socios, ha liberado petróleo de la Reserva Estratégica de Petróleo, y los legisladores en el Congreso están debatiendo una reducción temporal del impuesto federal a la gasolina para aliviar el costo en las gasolineras. Estas medidas podrían brindar cierto alivio a corto plazo, pero no existe una solución sencilla para el daño a largo plazo —a los suministros mundiales de fertilizantes, a la infraestructura petrolera y a la confianza de los consumidores y las empresas— que el cierre del estrecho ha provocado.
La inflación se dispara en Estados Unidos
Un aumento del 21% en los precios de la gasolina fue el principal impulsor del reciente repunte de la inflación, que pasó del 2,4% en febrero al 3,3% en marzo. Por lo tanto, la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. De igual modo, la inflación subyacente, que excluye la volatilidad de los precios de los alimentos y la energía, se mantiene por encima del objetivo en el 2,6%. El índice de precios de los gastos de consumo personal, la medida de inflación preferida por la Reserva Federal, ya que, entre otras ventajas, refleja con mayor rapidez los cambios en los patrones de gasto, registró una inflación del 2,8% y una inflación subyacente del 3%.
Es importante destacar que las perturbaciones en la oferta derivadas del conflicto apenas han comenzado a repercutir en la economía. Con una inflación que ya ha aumentado desde el 2,4 % en febrero, se prevé que las cifras del próximo mes sean aún mayores. La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), un grupo de naciones mayoritariamente ricas, advirtió recientemente que la inflación en 2026 podría alcanzar el 4,2 %. Esto podría ser una mala noticia para los republicanos en un año electoral, especialmente después de que Trump prometiera reducir aún más la inflación.
El mercado laboral se tambalea
El último informe de empleo superó las expectativas. Tras un inicio de año volátil —con 160 000 empleos creados en enero y 133 000 perdidos en febrero—, la economía estadounidense sumó 178 000 empleos en marzo. La tasa de desempleo se mantuvo estable en el 4,3 %. Si bien las cifras mensuales de empleo siguen siendo irregulares, el mercado laboral muestra señales más generales de estabilización, encaminándose hacia un equilibrio de baja contratación y baja rotación de personal. No obstante, persisten los riesgos.
El aumento de los precios podría afectar la demanda, ralentizando así el crecimiento económico. El desplazamiento de empleos provocado por la adopción generalizada de la IA —si bien aún no se refleja claramente en los datos— está ganando terreno, como lo demuestran los recientes despidos masivos en Amazon y Meta. La situación económica actual también parece afectar especialmente a los recién graduados, quienes tienen dificultades para encontrar puestos de trabajo de nivel inicial.
Conflicto de confianza entre consumidores y empresas
Ante esta incertidumbre, la confianza del consumidor estadounidense ha disminuido drásticamente. La encuesta de consumidores de la Universidad de Michigan, ampliamente seguida , registró un descenso hasta un nuevo mínimo histórico de 47,6, por debajo del récord anterior de 50 establecido en junio de 2022 durante la administración del presidente Joe Biden.
La confianza empresarial contaba una historia diferente, al menos inicialmente. En el primer trimestre de 2026, el indicador subió a 59, muy por encima del umbral neutral de 50. Publicada dos días antes de los primeros ataques con misiles de Estados Unidos e Israel en febrero, la encuesta reveló que los líderes empresariales, sobre todo en las grandes empresas, manifestaban una perspectiva optimista tanto para sus respectivos sectores como para la economía en general.
Política de la Reserva Federal y tipos de interés
Tras finalizar el año anterior con tres recortes consecutivos de 25 puntos básicos, la Reserva Federal ha mantenido las tasas sin cambios en sus dos últimas reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto, el organismo encargado de fijar las tasas de interés. El rango objetivo para la tasa de fondos federales se sitúa actualmente entre el 3,5 y el 3,75 por ciento.
Dado el elevado riesgo de inflación, es improbable que se produzcan más recortes de tipos a corto plazo. El banco central deberá observar cómo se propaga la crisis de oferta por la economía en general —más allá de las preocupaciones inmediatas como los precios del combustible— y evaluar la persistencia de estos efectos antes de actuar. El conflicto en Irán podría poner a los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal en una posición difícil si el doble mandato de la institución genera contradicciones. Si el mercado laboral comienza a enfriarse debido a una desaceleración económica generalizada, la Reserva Federal podría verse atrapada entre combatir la inflación y lidiar con un mayor desempleo. Se espera que Kevin Warsh, nominado por el presidente para suceder al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en mayo, cumpla con la preferencia del gobierno de Trump por tipos de interés más bajos, pero el entorno económico actual podría obligarlo a hacer lo contrario.
Como riesgo adicional para la política monetaria, cinco años de inflación por encima del objetivo del 2 % de la Reserva Federal amenazan con afianzar mayores expectativas inflacionarias entre los consumidores estadounidenses. Dado el importante papel que desempeñan dichas expectativas en las negociaciones salariales, la Reserva Federal estará muy atenta a cualquier indicio de una espiral inflacionaria, en la que las expectativas de inflación se conviertan en una profecía autocumplida.
El crecimiento persiste, al igual que la preocupación por la estanflación
A pesar de un año de turbulencias económicas derivadas de los aranceles del "Día de la Liberación" de Trump, la economía estadounidense creció un 2,1 por ciento en 2025, por debajo del 2,8 por ciento de 2024 y del 2,9 por ciento de 2023. Entre los países del Grupo de los Siete, Estados Unidos registró el mayor crecimiento, seguido de Canadá y el Reino Unido.
El conflicto y el consiguiente cierre del estrecho de Ormuz amenazan con empujar a la economía hacia la estanflación, una combinación de alta inflación y escaso crecimiento. El Fondo Monetario Internacional advirtió recientemente que la economía mundial se enfrenta a un riesgo de recesión si la situación no mejora.
Noticias mixtas para el mercado inmobiliario estadounidense
El mercado inmobiliario sigue siendo motivo de preocupación para muchos estadounidenses, aunque antes del conflicto ya se habían vislumbrado algunas señales alentadoras. Por primera vez desde 2022, el tipo de interés medio de las hipotecas a tipo fijo a treinta años cayó por debajo del 6 % . Un importante proyecto de ley bipartidista, cuyo objetivo es simplificar los trámites burocráticos, restringir la compra de viviendas unifamiliares por parte de grandes inversores institucionales y ampliar la oferta de viviendas asequibles, también avanza en el Congreso, tras haber sido aprobado ya en el Senado con una amplia mayoría bipartidista.
Las repercusiones económicas del conflicto ensombrecen ahora estos acontecimientos. Los tipos de interés hipotecarios han subido hasta un promedio del 6,25 % o más , y la perspectiva de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal —que había ofrecido cierta esperanza a los posibles compradores— se ha desvanecido, ya que la persistente inflación aumenta la probabilidad de subidas de tipos. La Casa Blanca ha reconocido además la magnitud del problema, señalando en un informe reciente que Estados Unidos tiene un déficit de hasta diez millones de viviendas.
Este trabajo representa exclusivamente las opiniones de sus autores. El Consejo de Relaciones Exteriores es una organización independiente, no partidista, compuesta por miembros, un centro de estudios y una editorial, y no adopta posturas institucionales sobre cuestiones políticas.
Fuente:
https://www.cfr.org/articles/the-u-s-economy-was-shaky-before-the-iran-war-now-its-in-real-trouble