Refinerías de petróleo de EE. UU. ganan, rivales chinos pierden en ataque de Trump a Venezuela
La destitución del presidente venezolano Nicolás Maduro por parte de las fuerzas armadas estadounidenses redirigirá rápidamente las exportaciones petroleras del país hacia Estados Unidos, alejándolas de China. Esto impulsará de inmediato a las refinerías estadounidenses, pero los planes del presidente Donald Trump para reactivar la producción en el país latinoamericano podrían tardar más en materializarse.
Hablando el sábado después de anunciar el arresto de Maduro en Truth Social, Trump dijo que mantendría el embargo estadounidense a las exportaciones de petróleo crudo venezolano sancionado por ahora, pero también afirmó que Estados Unidos gobernaría Venezuela "por un período de tiempo", sugiriendo que las restricciones estadounidenses podrían levantarse muy pronto.
Los precios de referencia del petróleo habían subido ligeramente en las últimas semanas a medida que Washington intensificaba su presión militar y económica sobre Caracas. Sin embargo, cualquier nueva interrupción de las exportaciones probablemente tendrá un impacto limitado en el mercado petrolero mundial, sobre todo porque se prevé que la oferta supere con creces la demanda en 2026.
Venezuela, que en su día fue un importante productor, el año pasado extrajo solo unos 900.000 barriles diarios, lo que representa menos del 1% del suministro mundial. Esto se produjo tras años de contracción de la inversión debido al fracaso de las políticas gubernamentales y las sanciones.
No estaba claro cómo se desarrollará el cambio de régimen en Venezuela, pero un cambio pacífico hacia un régimen amigo de Estados Unidos casi con certeza conduciría a la derogación de las sanciones de Washington.
Esto ofrecerá al tambaleante sector petrolero de Venezuela un respiro muy necesario y, quizás más importante aún, redibujará el mapa de la refinación global.
RE-RUTA DE LA REFINERÍA
Una transición fluida en Caracas probablemente resultará en una rápida reorientación de las exportaciones de petróleo venezolano, restableciendo a Estados Unidos como el principal comprador de los volúmenes del país.
Las refinerías de petróleo a lo largo de la costa del Golfo de Estados Unidos, el principal centro de refinación y exportación del país, se construyeron hace décadas para procesar crudo pesado –el tipo que Venezuela exporta– para productos como gasolina, diésel y combustible para aviones.
Si bien la mezcla de petróleo crudo de Estados Unidos cambió drásticamente tras el auge del petróleo de esquisto doméstico (un grado liviano) a principios de la década de 2010, muchas refinerías aún requieren grados pesados para optimizar sus operaciones.
Las exportaciones de crudo venezolano a EE. UU. alcanzaron un máximo de 1,4 millones de bpd en 1997, cuando representaron el 44 % de la producción venezolana, según la Administración de Información Energética. El flujo disminuyó gradualmente hasta 506.000 bpd en 2018, a medida que aumentaba la oferta de crudos pesados competidores de EE. UU., México y Canadá.
Las exportaciones venezolanas se desplomaron a cero entre 2020 y 2022 después de que Trump impusiera sanciones petroleras directas a la empresa estatal de energía PDVSA. Sin embargo, se recuperaron a 227.000 bpd en 2024 y 140.000 bpd en los primeros 10 meses de 2025 después de que Washington emitiera en 2020 una orden de restricción a Chevron (CVX.N)., una exención para continuar operando sus empresas conjuntas en Venezuela.
UN GOLPE PARA CHINA
Un cambio en las exportaciones de Venezuela se produciría en gran medida a expensas de China, que se convirtió en el principal importador de petróleo venezolano después de que Trump impusiera sanciones a la industria energética del país en 2019.
China representó más de la mitad de las exportaciones de crudo de Venezuela, de 768.000 bpd, el año pasado, según datos de la firma de análisis Kpler.
Trump sugirió el sábado que China continuará recibiendo algo de petróleo venezolano bajo un gobierno liderado por Estados Unidos en Caracas, pero es probable que esa cantidad sea limitada.
Alrededor de dos tercios de las importaciones chinas de petróleo procedentes de Venezuela van a refinerías independientes, conocidas como teteras, que están dispuestas a burlar las sanciones para comprar el crudo con grandes descuentos, según estimaciones de Reuters.
Sin embargo, si se levantan las sanciones, el petróleo se vendería a precios internacionales, eliminando el incentivo para estos compradores.
El tercio restante de las exportaciones actuales de petróleo a China se destina al pago de las cuantiosas deudas de Caracas con Pekín. No está claro si este comercio continuará, ya que el petróleo probablemente se entrega al precio de producción o cerca de él, muy por debajo de los precios del mercado.
En definitiva, el rumbo de la mayor parte del crudo venezolano está claro. Estados Unidos es un mercado mucho más natural que China, debido a su proximidad geográfica, lo que reduce significativamente los costos de transporte.
Si la mayor parte de las actuales exportaciones venezolanas a las "teteras" chinas se redirige a Estados Unidos, las importaciones de estos últimos podrían aumentar en más de 200.000 bpd en cuestión de meses a partir de esta acción, más del doble de las compras estadounidenses, según los niveles de exportación de 2025, según estimaciones de Reuters.
CONSTRUCCIÓN LENTA
Si bien las rutas de exportación venezolanas pueden cambiar rápidamente, cualquier recuperación significativa de la producción y las exportaciones del país tomará mucho más tiempo.
Trump dijo el sábado que las grandes compañías petroleras estadounidenses volverán a ingresar al país para revivir su industria energética, una perspectiva lucrativa ya que Venezuela posee las mayores reservas probadas de petróleo y gas del mundo, de alrededor de 303 mil millones de barriles, concentradas en la región de la faja del Orinoco.
Las compañías petroleras estadounidenses ayudaron a descubrir y desarrollar las riquezas petroleras de Venezuela a partir de la década de 1920, convirtiendo al país latinoamericano en el segundo mayor productor del mundo en la década de 1930.
Sin embargo, las empresas occidentales, incluidas Chevron y Exxon Mobil (XOM.N), y Shell (SHEL.L), se vieron obligados a retirarse después de que Venezuela nacionalizara la industria primero en la década de 1970 y nuevamente bajo Hugo Chávez en la década de 2000.
NECESIDAD DE ESTABILIDAD
En consecuencia, la producción de Venezuela se redujo desde un pico de 3,7 millones de bpd en 1970 a un mínimo de 665.000 bpd en 2021, antes de recuperarse levemente en 2024.
Las empresas occidentales probablemente estarán ansiosas por aprovechar los abundantes y económicos recursos de Venezuela. Sin embargo, requerirán cierto grado de estabilidad política y confianza en la integridad de los contratos antes de invertir miles de millones en nuevos proyectos o firmar acuerdos comerciales a largo plazo.
Lo que complica aún más los planes de expansión es el hecho de que Venezuela debe a Exxon, ConocoPhillips y Chevron miles de millones de dólares en costos impagos de empresas conjuntas, que las empresas probablemente tendrían que liquidar antes de realizar nuevas inversiones importantes.
Incluso suponiendo que se resuelvan esos obstáculos políticos, jurídicos y financieros, el desarrollo de nuevos proyectos de petróleo y gas todavía llevaría años.
La producción de petróleo venezolana podría aumentar hasta en 200.000 bpd en el primer año después del derrocamiento de Maduro, según los pronósticos de Rapidan Energy, y duplicarse a 2 millones de bpd dentro de una década bajo el escenario más optimista de la consultora.
Pero incluso si las dramáticas acciones de Trump no conducen a una renovación inmediata de la industria petrolera de Venezuela, deberían ser una advertencia para los inversores: las reglas del juego energético global han cambiado.
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